欧盟委员会预计，2021/22年度该地区白糖产量将上升至1550万吨，高于上一榨季的1450万吨。报告称，2021/22年度欧盟糖消费量预计稳定在1480万吨，人均糖消费量长期下降趋势因餐饮业在疫情后的复苏而放缓。此前，疫情导致20/21年度糖消费量从前一榨季的1640万下降到1480万。

　　而欧洲甜菜单产预计为每公顷74吨，与5年平均水平持平，但比前一季高出10%。甜菜种植面积增加1%，达到150万公顷。

　　全球白糖缺口扩大，供需平衡表中长期利多。全球库存连续三年下降，20/21年度库存有望进一步减少。而中国供需情况变化不大，中长期消费稳定提高，产量基本不变，进口弥补了国内缺口。

　　2020/2021榨季我国食糖供需处于紧平衡格局，由平衡转向偏紧。我国白糖进口占总消费量的1/3，进口糖目前是16.5美分/磅，换算为国内价格是4200元/吨，目前广西柳州现货价格为5650元/吨，进口配额内税15%，即4830元，仍有820元/吨的利润，进口配额外税50%，即6300元，没有进口利润。泰国是我国主要进口白糖国，泰国配额内进口利润是1000元，配额外进口利润是-300元。

　　国产糖分为甜菜糖和甘蔗糖，近几个榨季总产量变化不大，但随着内蒙古甜菜糖产量增长，甜菜糖在国产糖中的占比持续提高。进口方面，因2020年5月22日为期三年的食糖贸易保障到期，配额外进口征税由85%降至50%，大量进口糖集中在2020年下半年流入。

　　未来白糖行情如何?6-9月巴西新糖大量上市，国际贸易流预计将阶段性供应趋松;21/22榨季全球糖市预期将转为小幅过剩，印度高库存及下榨季高产前景下，下半年ICE糖价上行或将止步于印度糖无补贴出口可行的位置。

　　因持续旱情损及甘蔗单产可能超预期，乙醇供需紧张、价格坚挺增加糖厂制糖比及糖生产变数，巴西21/22榨季糖产量预估仍存在下调的可能，乙醇底限制糖价下行空间。目前作物对灾害天气的容忍度低，若三季度霜冻频繁出现、四季度降雨继续偏低等都将进一步损及产量。