金价五个月来首次单月下跌，黄金价格在周一小幅上涨，截至发稿，现货黄金涨0.25%，来到每盎司1970美元附近。12月交割的黄金期货收涨0.19%，报每盎司1978.60美元。尽管金价在近五个月来第一次录得单月下跌，行情数据显示，金价周四回落至两周低点，因好于预期的美国经济数据令美元收复失地，这也令金价录得五个月来首个月度下跌。

　　2019年，国内原料黄金产量为380.23吨，2018年产量为401吨。2019年，全国黄金实际消费量1002.78吨，与2018年相比下降12.91%。其中：黄金首饰676.23吨，同比下降8.16%;金条及金币225.80吨，同比下降26.97%;工业及其他100.75吨，同比下降4.90%。

　　国际铂金协会研究显示，2018年中国铂金首饰产量同比下跌14%，铂金首饰占中国铂金需求约70%，内地每年售出大概1200万件，而内地在2018年的铂金首饰零售额同比下跌了约7%，部分原因是消费者更热衷于购买黄金。与日本、美国和欧洲国家不同，中国约80%的铂金首饰由非品牌产品主导。戴比尔斯的钻石行业洞察报告指出，现时中国是全球第二大的钻石消费市场，钻石首饰需求约值100亿美元，仅次于美国，当中内地钻石首饰消费者约80%为80、90后。因此，钻石首饰在内地比较受年轻一代喜爱，同时中国的销售市场还有很大的开拓空间。

　　2020珠宝零售行业竞争格局

　　中国珠宝产业主要分布在以深圳为代表的珠三角，以上海为代表的长三角和以北京为代表的环渤海地区。这三大区域包含的京、津、鲁、辽、沪、苏、浙、粤等9省市集中了全国44%的人口、40%以上的富裕阶层、80%以上的金银珠宝公司，拥有庞大的珠宝生产力和消费潜力。虽然上述地区的地理范围较大，但与中国巨大的市场空间和国土面积相比，产业集中度较高，产业集聚效应较为明显。消费升级+行业集中度提升有望驱动珠宝行业龙头上市公司的业绩高增长。消费将越来越成为拉动经济增长的主要动力，消费升级已成确定性趋势，高端国际大牌渠道较难覆盖一线以下城市，内资龙头品牌渠道下沉充分，有望持续受益于三四线城市消费升级及行业集中度提升。

　　图表：2017-2019年中国金银珠宝类商品零售总额

　　目前，中国黄金市场价格比较稳定，黄金需求量也趋于平稳，而平稳的黄金市场不利于投资需求的购买力，但随着传统黄金的刚需性及个人消费的增长，消费需求类黄金饰品需求量稳定增长。在消费提质下，未来中国奢侈品市场消费将持续升级，而黄金珠宝等高保值饰品将成为居民消费结构快速升级的最大受益者。全行业开始集中发力新零售，力求突破现有瓶颈。整个珠宝市场的销售额总体呈现增长态势，珠宝市场的挖掘空间和发展潜力可期。目前，珠宝行业经过三十余年的高速发展后，在外部经济环境刺激以及市场作用下开始进入调整阶段，行业危机严峻。在大环境下，珠宝零售商受产能过剩、同质化严重、库存积压、互联网电商冲击等影响尤为明显，这也表明升级变革已经是传统珠宝零售商的生存发展必行之路。而业内企业之间强强联手，展现了强大的资源整合力和产业链运营能力，为珠宝零售商带来新的发展机遇。

　　2020珠宝零售行业发展前景

　　国家“一带一路”倡议造就的宏观“政策势”与近年科技发展的“技术势”，形成了珠宝发展“势”。珠宝首饰零售的“势”是“新零售”，就是珠宝首饰零售+新技术(包括+互联网)。当前新技术浪潮所造的“势”包括：大数据、云计算技术、VR技术、AI技术、物联网技术、区块链技术，这些技术将共同成就珠宝新零售——珠宝智能零售。智慧零售在各行各业的强劲发展势头，互联网、大数据、人工智能和实体经济的深度融合，既是国家经济发展的必然趋势，又为中国珠宝行业的变革指明了发展方向。预计2019年中国限额以上金银珠宝类零售总额将达2810亿元，到2025年将达3230亿元。